RECORD NUMBERS… BUT IS IT ENOUGH?

 1. Revenue không còn là câu chuyện duy nhất

Q2 FY2027 revenue đạt $96.2B, tăng 106% YoY; Data Center đạt $89.0B, tăng 117%. Q3 guidance là $108B ±2%.

→ Vì vậy, câu hỏi không còn là “NVIDIA có tăng trưởng không?”
→ Mà là “tốc độ tăng trưởng này có vượt mức thị trường đã kỳ vọng không?”

2. Margin là cuộc tranh luận lớn

Q2 gross margin ở 75.0%, nhưng guidance Q3 giảm về 74.0% ±50bp.

Đây là điểm rất đáng theo dõi:

Revenue tăng rất mạnh nhưng nếu margin giảm, chất lượng của incremental growth sẽ trở thành câu hỏi lớn.

3. Blackwell → Rubin là bài kiểm tra tiếp theo

NVIDIA cho biết Vera Rubin đã bước vào full production.

Tư duy của nhà đầu tư:

Blackwell chứng minh demand.
Rubin phải chứng minh NVIDIA có thể duy trì chu kỳ đổi mới.

So now we know what to watch.

Revenue.

Data Center.
Gross margin.
And the transition from Blackwell to Rubin.

But there is still one question.

What happens to NVIDIA stock if the company beats earnings — but the market expected an even bigger beat?

That's where the Bull Case, Base Case, and Bear Case become important.

In the next part, we'll put NVIDIA under all three scenarios and ask:

What would actually make the stock go higher — and what could break the story?

Don't just follow the numbers.
Follow the expectations.

See you in Part 3.